MSCI - رایگان و شناور

اندازه‌گیری شناور آزاد برای مدتی یکی از پیچیده‌ترین و بحث‌برانگیزترین مسائل برای ارائه‌دهندگان شاخص بوده است - نحوه اندازه‌گیری دقیق آن و ایجاد شاخص‌ها هم نماینده و هم قابل سرمایه‌گذاری. فقط تعریف اینکه چه چیزی شناور آزاد را تشکیل می دهد و یک شرکت باید چه وزنی داشته باشد، منبع بسیاری از استدلال ها را ثابت کرده است. اکنون MSCI، بزرگ‌ترین شرکت نمایه‌سازی جهان، با متعادل کردن تدریجی همه شاخص‌هایش از هم‌اکنون تا ماه می آینده، به باشگاه می‌پیوندد. تعادل مجدد پوشش بازار را از 60 درصد به 85 درصد افزایش می دهد و MSCI پارامترها را بین دو رقیب خود تنظیم می کند. در حالی که FTSE از یک رویکرد براکت برای تعریف سهام در دسترس استفاده می کند و SSSB سعی می کند شناور آزاد را با دقت بیشتری محاسبه کند، MSCI در حال برداشت سهام باقی مانده و گرد کردن آنها به نزدیکترین 5٪ است. به عنوان مثال، دویچه بانک 100٪ سهام خود را به عنوان موجودی توسط MSCI ثبت کرده است. در واقع تنها 41 درصد به صورت آزاد شناور هستند و این شرکت در آینده با 45 درصد از سهام خود به عنوان موجود در شاخص قرار خواهد گرفت. انتقال در دو مرحله انجام خواهد شد. شاخص ها تا پایان نوامبر در نیمه راه به سمت شناور آزاد و در پایان اردیبهشت آینده به شناور کامل حرکت خواهند کرد. به گفته Rabbe Ekholm، مدیر اجرایی MSCI، راه اندازی اخیر یک شاخص موقت، به همان اندازه مهم است که امروز یک پروکسی برای محصول نهایی سال آینده است. پس از تکمیل فرآیند در ماه مه، این دو یکسان خواهند بود و شاخص "موقت" اضافی می شود. در عمل این بدان معناست که کسانی که از شاخص‌های MSCI استفاده می‌کنند، می‌توانند تغییرات را به دلخواه خود در سال آینده ایجاد کنند. اکهولم می‌گوید رویکرد مبهم باید شفافیت را فراهم کند و به سرمایه‌گذاران کمی آزادی عمل بدهد و چنین تحلیلی در صنعت طنین‌اندازی دارد. سندی راتری در گلدمن ساکس می‌گوید: «این به مدیران صندوق‌ها درجه بالایی از انتخاب را برای اعمال تغییرات در پرتفوی خود می‌دهد... این به وضوح میزان تأثیر تغییرات را کاهش می‌دهد، زیرا معاملات احتمالاً در سراسر جهان پراکنده می‌شوند. دوره 11 ماهه». صندوق‌های بزرگی که از شاخص‌های MSCI استفاده می‌کنند، احتمالاً این انتقال را در زمان خود انجام می‌دهند، زیرا احتمالاً معاملات آنها را کمتر قابل پیش‌بینی می‌کند. MSCI سیستم "هیبرید" را - جایی بین رویکرد براکت و یک تعریف دقیق - به دلایل خوبی انتخاب کرد. تحت سیستم براکت، یک تغییر کوچک در شناور آزاد واقعی می‌تواند منجر به حرکات ناگهانی در وزن شاخص کلی یک شرکت شود. اکهولم می‌گوید که آنها این تصور را نمی‌پذیرند که معیار دقیق و دقیقی از شناور آزاد واقعاً وجود دارد.