هنگام سرمایه گذاری در طلا ، از اعتیاد به مواد مخدره مراقب باشید

قیمت طلا امسال خوب به نظر می رسد ، اما رکورد آهنگ بلند مدت فلز گرانبها مخلوط است.

طلا یکی از داغترین مجریان تاکنون در سال 2020 بوده است. با افزایش قیمت طلا برای شش ماه اول سال ، فلزات گرانبها و کالاهای با تمرکز بر طلا و سایر فلزات در بین بهترین مجریان سال 2020 بوده است. بازار آشفتهدر پاسخ ، پول به صندوق های طلا جاری شده است. سهام SPDR Gold (GLD) ، یک صندوق مبادله ای مبادله ای که در رتبه بزرگترین صندوق فلزات گرانبها قرار دارد ، در طی 12 ماه گذشته 20. 4 میلیارد دلار در جریان خالص تخمین زده شده است و پایه دارایی خود را تقریباً 30 ٪ افزایش می دهد.

در این مقاله ، من به نقشی که طلا می تواند در یک نمونه کارها ایفا کند ، نگاهی می اندازم و توضیح می دهم که چرا سزاوار ظاهری شکاک تر از آنچه ممکن است اعتیاد به مواد مخدره فعلی باشد ، نشان می دهد.

پیشینه سرمایه گذاری در طلای طلای دارای سابقه طولانی به عنوان یک پناهگاه امن است. قیمت طلا تا حد زیادی مستقل از سایر طبقات دارایی است ، و همچنین به طور سنتی به عنوان پناهندگی در برابر ضعف در دلار مورد استفاده قرار گرفته است. همچنین می تواند به عنوان پرچین در برابر تورم و نوسانات بازار عمل کند.

دو راه اصلی برای پیگیری سرمایه گذاری در طلا وجود دارد: خرید مستقیم کالا (شمش طلا) و خرید سهام در شرکت هایی که معدن و فروش طلا (سهام طلا) را دارند. از آنجا که سهام طلا دارای اهرم مالی و عملیاتی است ، نتایج آنها تمایل به بزرگنمایی تأثیر تغییرات در قیمت طلا دارد. آنها همچنین به طور قابل توجهی بی ثبات تر از شمش هستند که فقط به قیمت کالای اساسی بستگی دارد.

هر دو سهام طلا و شمش طلا به تازگی افزایش یافته اند زیرا فلز زرد (با قیمت حدود 1901 دلار در هر اونس از این نوشتار) از سال 2011 به بالاترین سطح خود رسیده است.

با سرمایه گذاری در طلا در بازار عرضه در دوره های طولانی تر ، طلا در بازارهای خرس و دوره های نوسانات غیرمعمول بازار عالی است. در نمایشگاه 1 نشان می دهد که طلا بازده های قابل توجهی بهتر در طول بازپرداختهای قبلی بازار ارسال کرده است و به طور کلی حتی بازده مثبت مثبت را در دوره های ضرر عمیق در بازار سهام عدالت نشان داده است.

بحران رمان Coronavirus در سال 2020 یک استثناء جزئی بود. در حالی که طلا بسیار بهتر از سهام بزرگ کلاهبرداری بود ، اما هنوز ضرر کمی به همراه داشت. ناظران بازار این شخصیت را تا حدودی خارج از شخصیت نشان داده اند که به عوامل مختلفی از جمله فروش نقدینگی محور و انتظار کاهش نرخ بهره به حمایت از دلار کمک می کند. بسته شدن معدن و خاموش شدن تولید در اوایل همه گیر در تولیدکنندگان فلزات گرانبها ویران شد. با این حال ، در پایان ماه مارس ، طلا مسیر را معکوس کرد و تنها در سه ماهه دوم حدود 9. 9 ٪ به دست آورد.

آیا سرمایه گذاری در طلا به عنوان پرچین تورم می تواند کار کند؟طلا اغلب به عنوان پرچین در برابر تورم مورد توجه قرار می گیرد ، اما سابقه آن در آنجا مخلوط تر است. طلا در دوره بالای تورمی در دهه 1970 ، هنگام افزایش قیمت نفت و عرضه پولی که به سرعت در حال گسترش است ، تورم را به سطح تاریخی بالا در ایالات متحده سوق داد. در محیط های خاموش تر تورمی در اوایل دهه 1980 و 1988-91 ، در واقع بازده های منفی را به طور متوسط ارسال کرد و سهام بزرگ را با حاشیه گسترده ای عقب انداخت.

به طور کلی ، شواهدی مبنی بر اینکه سرمایه گذاری در طلا به عنوان پرچین تورم کار می کند نسبتاً ضعیف است. در طی 15 سال گذشته ، طلا با تورم ارتباط بسیار کمی داشته و ضریب همبستگی فقط 0. 07 است. این همبستگی حتی در طی دوره سه ساله دنباله دار حتی پایین تر بوده و به 0. 26 منفی کاهش یافته است. بخشی از این ممکن است این واقعیت را نشان دهد که تورم طی 30 سال گذشته چنین غیرقانونی بوده است یا اینکه انتخاب همبستگی با سایر کلاسهای دارایی دشوار است. اما حتی در دوره تورم بالا 79- 1973 ، ضریب همبستگی تنها 0. 15 بود. نتیجه اصلی: نقش طلا به عنوان پرچین تورم احتمالاً بیش از حد مورد استفاده قرار می گیرد ، یا حداقل در صورت ایجاد تورم بیشتر از این مسئله تضمین نمی شود.

نقش سرمایه گذاری در طلا در بهبود بازده های تنظیم شده ریسک به دنبال ریسک و روند بازگشت در طی 15 سال گذشته ، استدلال برای افزودن طلا به یک نمونه کارها بسیار قانع کننده به نظر می رسد.(در حقیقت ، بسیاری از شرکت های مدیریت دارایی و مدافعان طلا مطالعاتی را نشان داده اند که نشان می دهد شایستگی اضافه کردن طلا برای بهبود بازده های تنظیم شده ریسک ، با تمرکز زیاد روی عملکرد در طی 15 سال گذشته.) من یک سبد اصلی متعادل را آزمایش کردم (60 ٪ سهام و40 ٪ اوراق قرضه) و سپس تخصیص طلای مختلف را به عنوان بخشی از وزن سهام اضافه کرد. همانطور که در نمایشگاه 3 نشان داده شده است ، اوراق بهادار با وزن سنگین طلای دارای نوسانات کمتری و نسبت شارپ بالاتر بود.

در حالی که افزودن طلای بیشتر باعث کاهش بازده در دوره های 5 و 10 ساله می شود، اما به طور قابل توجهی ریسک را کاهش می دهد. بر اساس ریسک تعدیل شده، پرتفوی هایی با وزن طلای سنگین تر، نسبت های شارپ بالاتری داشتند.

اما تصویر با انتخاب متفاوت تاریخ شروع بسیار متفاوت به نظر می رسد. اگر فرض کنیم که پرتفوی ها از اول ژانویه 1980 شروع شده اند، افزودن طلا باعث کاهش بازده در دوره 10 ساله بعدی خواهد شد. همچنان می‌تواند نوسان پرتفوی را کاهش دهد، اما برای بهبود بازده تعدیل شده بر اساس ریسک کافی نیست.

برای اینکه ببینم طلا چقدر می‌تواند عملکرد ثابتی داشته باشد، سبد متوازن اولیه را با پرتفویی مقایسه کردم که شامل 15٪ طلا به عنوان بخشی از وزن سهام است. من به پنج دوره 10 ساله مختلف نگاه کردم که از سال های 1970، 1980، 1990، 2000 و 2010 شروع شد. این ریسک را در هر دوره کاهش داد، اما نسبت شارپ را تنها در دو دوره که بازده نیز بهبود یافت، بهبود بخشید.

نتیجه گیری: هنگام سرمایه گذاری در طلا با احتیاط رفتار کنید این بدان معناست که طلا تضمینی برای بهبود ریسک، بازده یا بازدهی تعدیل شده بر اساس ریسک در هر دوره ای ندارد. در عوض، سوابق آن به طور قطعی مختلط است. همانطور که شکل 5 نشان می دهد، طلا دوره های طولانی از عملکرد ضعیف را پشت سر گذاشته است.

در مجموع، طلا به عنوان یک پناهگاه امن در زمان آشفتگی بازار، سابقه بسیار قابل اعتمادی دارد. با این حال، بهتر است به عنوان یک بیمه نامه نگاه شود تا به عنوان یک هلدینگ اصلی. سرمایه‌گذارانی که تصمیم می‌گیرند طلا را به پرتفوی خود اضافه کنند، باید مراقب هیاهوی فعلی پیرامون فلزات گرانبها باشند و برای دوره‌های خشک دوره‌ای آماده باشند.