10 دلیل رایج برای شکست ادغام ها و اکتساب ها

کیسون پاتل موسس و مدیر عامل DealRoom است، یک نرم افزار مدیریت کوشش مستقر در شیکاگو که از اصول Agile برای نوآوری و مدرن سازی صنعت مالی استفاده می کند. کیسون به عنوان مشاور سابق M& A با بیش از یک دهه تجربه، DealRoom را پس از مشاهده تعدادی از مشکلات ساختاری عمیق و ناکارآمد در صنعت توسعه داد.

آنا کارنینا، لئو تولستوی

درست همانطور که خط آغازین معروف لئو تولستوی از آنا کارنینا به ادغام ها و اکتساب های موفق اشاره دارد، در حالی که آنهایی که شکست می خورند همه به روش خود ناموفق هستند. حتی باتجربه‌ترین تیم‌های خرید داخلی نیز گاه به گاه شکست M& A را تجربه می‌کنند. با قلمرو می رود.

اینکه دقیقاً چه تعداد معامله را می‌توان ناموفق تلقی کرد، یک هدف متحرک است، اما مقاله‌ای که اخیراً توسط هاروارد بیزینس ریویو منتشر شده است، این رقم را بین 70 تا 90 درصد نشان می‌دهد. حتی اگر این ارقام را نصف کنید، شانس موفقیت برای اکثر شرکت کنندگان M& A چندان مطلوب نیست.

ما در DealRoom به ده‌ها شرکت کمک می‌کنیم تا فرآیند M& A خود را سازماندهی کنند و در زیر، 10 مورد از متداول‌ترین و به‌روزترین دلایل این‌طوری را بیان می‌کنیم.

10 دلیل برای شکست ادغام ها و اکتساب ها

1. اضافه پرداخت
2. هم افزایی بیش از حد
3. بررسی کافی ناکافی
4. سوء تفاهم شرکت هدف
5. فقدان برنامه راهبردی
6. عدم تناسب فرهنگی
7. گسترش بیش از حد منابع
8. زمان اشتباه در چرخه صنعت
9. عوامل خارجی
10. عدم دخالت مدیریت

1. اضافه پرداخت

این احتمالاً شایع ترین دلیل شکست تراکنش ها است. اکثر شرکت‌های هدف جذاب با این فرض کار می‌کنند که «همه چیز با قیمت مناسب برای فروش است».

این به طور مؤثر به این معنی است که "وقتی خریدار مایل به پرداخت اضافی باشد، تجارت همیشه برای فروش است."

در شرکت های پذیرفته شده در بورس، این معمولاً به معنای حق بیمه بیش از قیمت سهام است. دلیل کمی برای شک وجود دارد که در شرکت‌های کوچک و خصوصی متفاوت است.

برای خریداران مهم است که قبل از شروع مذاکرات محدودیتی تعیین کنند و به آن پایبند باشند تا شانس پرداخت اضافی را به حداقل برسانند.

2. برآورد بیش از حد هم افزایی

هم افزایی بیش از حد با پرداخت بیش از حد در یک معامله همراه است.

برآورد بیش از حد هم افزایی های ذاتی در یک تراکنش، اغلب اولین قدم در پرداخت بیش از حد است.

در حالی که این ایده که بسیاری از هزینه‌ها تا حد زیادی با ترکیب دو شرکت یکسان می‌مانند، جذاب است، دستیابی به آن در عمل بسیار دشوارتر از آن چیزی است که اکثر مدیران مایل به اعتراف هستند. و دستیابی به هم افزایی درآمد کمتر پیچیده نیست.

به همین دلیل ، به پزشکان M& A توصیه می شود که از طریق یک لنز بسیار محافظه کار به هم افزایی های احتمالی از معامله نگاه کنند.

3. با دقت کافی کافی نیست

اهمیت کوشش کافی هرگز به اندازه کافی قابل تأکید نیست ، تا حدودی به این دلیل که بسیاری از بنگاه ها به وضوح مشتاق هستند که هرچه سریعتر آن را به دست آورند.

یکی از مهمترین مشکلاتی که در طی این فرآیند بوجود می آید این است که خریدار به شرکت هدف بستگی دارد تا اطلاعاتی را ارائه دهد که همیشه برای مدیریت آنها تعارف نیست. این مشکلات آشکار آژانس را ایجاد می کند.

با تمدید ، هرچه اطلاعات غیرقانونی تر باشد ، ممکن است تیم شرکت هدف بیشتر از آن خودداری کند و یا آن را توضیح دهد.

در موارد شدید ، این می تواند منجر به عدم موفقیت معامله در دراز مدت شود.

4- سوء تفاهم از شرکت هدف

حتی دقت کافی تضمین نمی کند که شرکت هدف را کاملاً درک کنید.

این بهترین فرصت را به شما می دهد تا این کار را انجام دهید ، اما موارد زیادی وجود دارد که حتی یک دوره طولانی از دقت کافی به شما اطلاع نمی دهد که چه چیزی باعث ایجاد یک شرکت می شود.

مثال خرده فروش مواد غذایی بریتانیا موریسون در سال 2003 شرکت رقیب Safeway را در سال 2003 شهادت داد.

آنچه به نظر می رسید مانند چیزهای زیادی برای موریسون - گسترش ردپای آنها در سراسر انگلیس - به یک کابوس تبدیل شده است ، اساساً به این دلیل که این دو شرکت انواع کاملاً متفاوتی از مشتریان را خدمت می کردند.

5- عدم وجود یک برنامه استراتژیک

خوب "چرا" یک مؤلفه اساسی در تمام معاملات موفق M& A است. یعنی بدون انگیزه خوبی برای معامله ، از ابتدا محکوم به شکست است.

ادبیات دانشگاهی در مورد M& A با مطالعات مربوط به مدیران درگیر در "ساختمان امپراتوری" از طریق M& A ، و تحقیق در مورد چگونگی هابریس یک روند مشترک در M& A است.

یک قانون خوب در اینجا این است که هرچه انگیزه معامله کمتر قابل توضیح باشد ، احتمال عدم موفقیت بیشتر است.

"سهم بازار" انگیزه خوبی است ؛"تبدیل شدن به یک بینایی در صنعت" نیست.

6. عدم تناسب فرهنگی

شاید "ناتوانی در تصدیق اختلافات فرهنگی" ممکن است عنوان بهتری باشد.

از آنجا که تفاوت فرهنگی به خودی خود مشکلی ندارد - بلکه ناتوانی (یا عدم تمایل) در تصدیق آنها و به دنبال ایجاد شکاف است.

بسیار مهم است که هر دو شرکت درگیر در یک معامله از یک مدیر تغییر برای نظارت بر روند استفاده کنند.

دست کم گرفتن این عنصر ادغام ها و تملک ها صرفاً یک "منطقه نرم" معامله باعث شده است که میلیارد ها دلار در طول سالها نابود شود.

7. منابع بیش از حد

ادغام و ادغام "پیچ" - یعنی شرکت های هدف که نسبت به شرکت خریدار کوچک هستند - معمولاً بهترین نوع معاملات در نظر گرفته می شوند.

یکی از اصلی ترین رشته های فکر در پشت این این است که آنها به تعداد زیادی از منابع برای به دست آوردن یا ادغام نیاز ندارند.

در طرف دیگر این معادله ، معاملات هستند که از طرف شرکت خریدار به منابع قابل توجهی نیاز دارند.

بارگیری بدهی برای به دست آوردن هر بنگاه از روز اول فشار ایجاد می کند تا هزینه ها را کاهش دهد - هرگز شروع خوبی برای معامله و اغلب آغاز پایان.

8. زمان اشتباه در چرخه صنعت

به دلیل بی شمار دلایل ذکر شده به دلیل عدم موفقیت معامله بدنام AOL/Time Warner ، به ندرت داده می شود: سال 2000 زمان خوبی برای ادغام شرکت های رسانه ای نبود.

صنعت رسانه ای قرار بود بیشترین لرزش در تاریخ خود را پشت سر بگذارد ، که از این رو فقط در حال حاضر شروع به نشان دادن علائم بهبودی می کند.

عدم توانایی در دیدن تغییرات طولانی مدت یک ویژگی انسانی است (ما در کوتاه مدت تغییر بیش از حد ما را بیش از حد ارزیابی می کنیم) و یکی از مدیران را در M& A به دست می آوریم و در نهایت منجر به سقوط بسیاری از معاملات می شود.

9. عوامل خارجی

عوامل خارجی (که گاهی اوقات "فاکتورهای برون زا" یا فقط "خطر" نامیده می شوند) ، به هر آنچه که خارج از کنترل مدیر است اشاره دارد. 2020 نمونه ای را که به راحتی در دسترس است ، در اختیار ما قرار می دهد.

فرض کنید مدیران دو زنجیره هتل در حال ادغام هستند. تقریباً در هر سطح - مالی ، فرهنگی و استراتژیک معنی دارد.

هیچ همپوشانی در جغرافیا وجود ندارد ، به این معنی که زنجیرهای هتل منطقه ای برای ایجاد یک زنجیره ملی در حال پیوستن هستند.

روی کاغذ ، عالی است. به محض بسته شدن این معامله ، یک بیماری همه گیر جهان را جابجا می کند ، گردشگری متوقف می شود و پول خشک می شود.

این معامله به دلیل عوامل خارجی که کمتر کسی پیش بینی کرده بود ، یک شکست بوده است.

10. عدم درگیری مدیریت

بارزترین دلیل برای شکست برای آخرین بار باقی مانده است. درگیری مدیریت چیزی است که همه پاسخ همه چیز است و اغلب بسیاری از دلایل دیگر در این لیست را در بر می گیرد.

هیچ مرحله از فرآیند M& A خود را مدیریت نخواهد کرد ، خواه جستجوی یک شرکت هدف مناسب برای ادغام دو شرکت در موجودیت تازه تشکیل شده باشد.

هنگامی که مدیران وظایف دیگری را در شرکت خود می دانند که مهمتر از اجرای موفقیت آمیز M& A هستند ، نباید وقتی معامله آنها در نهایت یک شکست تلقی کرد ، تعجب کنند.

همچنین بخوانید: 10 انگیزه برای شرکت ها با دیگری ادغام می شوند یا به دست می آورند

11 نمونه قدرتمند خرید (و آنچه از آنها آموخته ایم)

نتیجه

تعداد معامله هایی که هر سال شکست می خورند ، حتی در بین پزشکان باتجربه ، گواهی بر دشواری گرفتن همه چیز در M& A است.

لیستی مانند نمونه ای که ما به تازگی بیان کرده ایم به عنوان هشدار مدیران مبنی بر اینکه همه چیز می تواند اشتباه شود ، حتی پس از آنکه به ظاهر تمام اقدامات احتیاطی درست را برداشته اند ، عمل می کند.

مقاله قبلی ما در مورد دقت کافی ، مکانی عالی برای هر مدیر است که به دنبال حداکثر رساندن شانس آنها برای یک معامله موفق و جلوگیری از این مشکلات است.< Pan> 11 نمونه های قدرتمند (و آنچه از آنها آموخته ایم)